美股复盘：SpaceX 要抢电信生意，运营商大跌、铁塔股大涨

一、三大指数：全线收涨并锁定周线涨幅

二、板块：两个极端都很窄，一次行业内部的重新分配

三、科技巨头：七巨头只修回一半

四、半导体与设备：费半 -0.41%，全周 -4.30%

五、存储：内存小幅回吐，HDD 端止跌

六、光通信与 AI 硬件：当天反弹最集中的一段

七、中概股：金龙 +2.69%，权重股几乎无一收跌

八、个股异动：铁塔与电信，一张资产负债表的两端

九、当日关键事件

• SpaceX 收购覆盖全美的 800MHz 频谱，电信股与铁塔股反向定价

  SpaceX 于 10 月 8 日宣布达成协议，从数字基础设施投资机构 Grain Management 手中收购一套覆盖全美的低频频谱许可组合，涉及 800MHz 频段中最多 14 兆赫的配对频谱，交易仍需美国联邦通信委员会批准。公司在声明中称，这批低频段资源将弥补关键技术短板，为星链移动服务成为美国主流运营商铺路。前一交易日 FCC 刚表示将就拍卖 25MHz 优质频谱以支持卫星直连手机服务进行表决，并将于 10 月 29 日就是否开放额外 482MHz 频谱征求意见。上周 T-Mobile、AT&T 与 Verizon 刚刚宣布成立卫星直连合资企业，SpaceX 未参与。
• 苹果因内存涨价削减 iPhone 18 Pro 零部件产量

  有媒体报道称，由于内存芯片成本大幅上行推动终端售价上涨、需求走弱，苹果已通知部分供应商削减新款 iPhone 18 Pro 与 iPhone 18 Pro Max 的零部件产量。苹果当日收跌 1.11% 至 336.64 美元，是七巨头中跌幅最大的一家。这条消息的影响面不止苹果：它把 AI 服务器抢走内存产能、挤高手机成本这条链条第一次传导到终端需求侧。
• 密歇根消费者信心创五个月低点，现况指数创历史新低

  密歇根大学 10 月初步调查显示，消费者信心指数初值从 9 月的 48.1 降至 46.3，低于市场预期的 47.6，为 5 月以来最低；当前经济状况指数从 50.9 大幅降至 44.7，创该项月度调查的历史新低；消费者预期指数从 46.3 升至 47.3，为 7 月以来首次回升。未来一年通胀预期从 4.6% 升至 4.7%，5 至 10 年长期通胀预期从 3.4% 升至 3.5%，均为 5 月以来最高。调查负责人表示，低收入消费者与持股规模较小的群体信心下滑最明显。
• 特朗普称中期选举前不攻击伊朗，油价自盘中高点回落

  特朗普表示美国与伊朗正在进行富有成效的磋商，在 11 月 3 日中期选举前的任何时间都不会对伊朗发动攻击。消息传出后原油回吐大部分涨幅：纽约商品交易所 11 月交货的轻质原油期货收于每桶 91.85 美元（+0.39%），12 月交货的伦敦布伦特原油期货收于 104.72 美元（+0.42%），两者盘中一度涨超 5%。同向支撑仍在：近期霍尔木兹海峡航运袭击频发、美国墨西哥湾产量受飓风影响下降、美国对 17 艘运输伊朗原油的船只实施制裁。
• 美光把回购上限提高至 351 亿美元以上，投行目标价上调至 3,000 美元

  美光科技在 10-K 文件中披露，董事会批准将自 2026 年 12 月 9 日起可酌情回购的普通股最高金额上调至 351 亿 6000 万美元（此前为 100 亿美元，其中约 22 亿美元额度尚未使用）。同日 D.A. Davidson 把美光目标价从 2,100 美元上调至 3,000 美元，为华尔街最高。美光当日收跌 0.66% 至 1,029.00 美元，成交额 204 亿美元居全市场首位。
• Moderna 正式纳入纳斯达克 100 指数，收涨 14.21%

  Moderna 于 10 月 9 日开盘前正式纳入纳斯达克 100 指数，替代华纳兄弟探索。纳入意味着跟踪该指数的被动型基金必须买入，带来增量需求。公司此前于 8 月 19 日公告其个体化新抗原疗法 intismeran autogene 与默沙东 Keytruda 联合用于黑色素瘤术后辅助治疗的三期研究取得突破，10 月 7 日又与默沙东、Tempus 扩大样本采集与测序合作。股价当日收涨 14.21% 至 225.00 美元，创 2022 年 12 月以来新高。
• 达美航空大幅下调 2026 年盈利指引，燃油成本是主因

  达美航空把 2026 年调整后每股收益指引从 7 月给出的 6.50 至 7.50 美元区间下调至 5.10 至 5.60 美元，四季度指引同样低于分析师预期，全年自由现金流预期从最高 40 亿美元下调至 25 亿美元。公司首席执行官表示，随着航空公司把今年增加约 60 亿美元的燃油成本转嫁给消费者，票价持续上涨，但旅客预订意愿依然旺盛。达美当日低开约 3% 后收复失地，收盘基本持平。

十、大类资产：金银大涨，长端几乎不动

十一、复盘观点

• 卫星自己下场做运营商，运营商股价跌、铁塔股价涨
  同一个消息，让收租方和付租方同时被重估：铁塔 REIT 三只包揽涨幅榜前三（+15.60%、+9.30%、+7.36%），电信三巨头霸占跌幅榜前列（-13.27%、-9.7%、-8.75%）。两边的推断都可以自证——卫星覆盖越广，越需要地面站承载城区容量；卫星越是绕开传统基站，现有运营商的定价权越薄。需要记住的是，频谱交易还要过监管，铁塔也还没拿到任何一份租约，这一天涨的和跌的都是估值，不是现金流。
• 通胀数据与利率的背离在收窄，但不是朝着好的方向
  密歇根现况指数跌到 44.7、创历史新低，一年期通胀预期升到 4.7%，可 10 年期收益率只动了 2 个基点。市场不再用需求强弱给长端定价，而是用政策路径加油价。周五唯一的政策变量是特朗普关于不攻击伊朗的表态，它压住了油价、也压住了收益率。长端的平静是因为油价被按住了，通胀风险本身并没有消失——下周三是 9 月 CPI，这条假设马上会被检验。
• 中概和美股科技之间的负相关，已经连续两天成立
  周四纳指跌 1.25% 而金龙只跌 0.62%；周五美股反弹 0.64%、金龙直接涨 2.69%，本周累计 +4.25%。这不是简单的跟随港股能解释的幅度，更像是在 AI 硬件去杠杆的过程中，中概被当成低相关仓位承接了一部分资金。当一类资产连续两天在大盘两个方向上都跑赢时，值得把它从情绪对标改列为配置标的来看。
• 下周的定价关键词从 AI 收入换成银行信贷
  周五是这轮 AI 叙事修正的第三天，市场的处理方式很典型：软件与互联网反弹（亚马逊 +3.29%、Snowflake +7.42%、Palantir +5.17%），半导体继续磨底（费半 -0.41%、全周 -4.30%）。下周富国、高盛、花旗、摩根大通、美银、摩根士丹利集中发布三季报，分析师预计标普 500 三季度盈利增速约 30.6%（能源 +123%、科技 +66.5%）。加上周三的 9 月 CPI，这两组硬数据会决定当前防御与成长同涨的格局还能撑多久。